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 안녕하세요! 엔조이 유어 라이프 닷컴! 입니다.

 오늘은 한국전력(015760)의 최근 주가 흐름과 향후 전망에 대해서 살펴볼까합니다. 

  한국전력의 경우 2012년 저점 21000~22000원대를 벗어난 이후 2016년 5월, 6만 3천원까지 약 3배(300%)가량 상승했는데요, 폭염과 누진세 이슈가 불거졌던 2016년 여름 이후 주가가 큰 폭으로 하락했고, 2017년 2월 이후 반등 국면을 보였으나 지금(5월 12일 금요일) 다시 하락 조정국면에 진입해 있는 형국입니다. 그렇다면 한국전력의 주가가 다시 2016년 고점인 6만 3천원을 넘어 새로운 역사를 쓸 수 있을까요? 아니면 또다시 오랜 하락/횡보의 길을 걸을까요? 

  지금 현재까지의 주가 흐름과 향후 주가 전망에 대해 살펴보겠습니다.




한국전력(015760)

지금 주가 수준은 저평가? 

담아야 할까, 아니면 버려야 할까?

한국전력 주봉차트

2012년 5월부터 상승하기 시작해서 4년 동안 약 3배(300%) 상승했다.

2012년 저점 대비 수준에서 보자면 2017년 5월 14일 현재, 2배 정도 상승한 위치이다.

고점(6만 3천원)에서는 -30% 수준에 주가가 위치해 있다.

추세선의 지지를 받으며 반짝 상승했지만 두터운 매물대에 가로 막혀 하락 조정을 거치고 있는 중이다.

만약 이곳에서 상승 탄력을 받으면서 상승한다면,

5만원을 넘고 6만원 부근까지 상승을 노려볼 만 하지만 그리 쉽지 않아 보인다.


△ 한국전력 일봉차트

현재 가격 부근에는 두터운 매물대가 존재하고 있는 것이 확인되고 있다.

2017년 3월, 거래량이 터지면서 가파른 상승세를 보여주었는데,

이때 공매도 세력의 숏커버링이 진행되면서 상승이 탄력을 받기도 했다.

하지만 47000~48000원 부근의 악성 매물이 쏟아지면서 주가가 조정을 받았다.


5월 10일(대통령 선거 다음날), 

대량 거래가 터지면서 주가가 큰 폭으로 하락(종가 기준 -5.79%)했다.

대량 거래를 동반하면서 하락한 것은 매우 안좋은 징조로 볼 수 있는데,

이는 주가가 더 하락할 가능성을 내포하고 있기 때문이다.



일각에서는 5월 10일 큰 폭의 하락 이유로, 

문재인 정부의 신재생에너지 정책 때문으로 보고 있는데, 

이것은 표면적인 이유, 즉 하락의 충분한 명분이 될 수 있다.

신재생 에너지 정책의 내용을 살펴보면 원자력/화력발전소 축소내용을 담고 있는데 

이는 자회사인 한전기술(052690)의 실적 악화 우려를 불러오기 충분하며,

누진세 제도 개편과 태양광 발전 등에 대한 장려 정책으로 '수익'이 줄어들 여지가 있는 것이다.

(신재생에너지 관련주/테마주를 찾아 투자하는 것이 더 큰 이익이 될 지도...)





한국전력 재무 상태는 어떠한가?




△  기업 기본 정보와 재무 상태를 살펴보면 양호한 편이다.

특히, PBR 0.39, PER 3.94수준은 저평가 국면에 해당한다 할 수 있으며,

 배당수익률 4.58%나 된다는 점에서 매력적이다.

한전이 오랫동안 '고배당 우량주'로 여겨진 이유가 바로 여기에 있다.


하지만 한편으로는 2017년 실적이 전년(2016년)대비 하락할 것으로 예상되고 있으며,

이후에도 영업이익과 당기순이익이 증가할 것이라는 예상을 찾기 힘들다.

이는 정책의 방향(누진세 등)이 한전의 이익을 줄이는 쪽으로 나아가고 있으며,

신재생에너지 장려 정책 또한 장기적으로는 한전에 부담일 수 밖에 없다.


또한,

한국전력은 대표적인 '경기방어주'로써 

2012년 이후 국내외 경기침체 속에서 경기민감주(수출주)들이 약세를 보일 때 주목받아 왔던 것이다.

작년부터 본격적으로 수출주(경기민감주)들이 강세를 보이고 있다는 것은,

역으로 생각하면 한국전력을 비롯한 경기방어주들이 약세를 보일 수 밖에 없다는 것을 의미한다.

국내 (수출)기업들의 수출 실적이 사상 최대치를 기록하고 있다는 이야기와 함께

글로벌 경기가 회복세로 돌아섰다는 이야기가 나온다는 점에서

'경기 방어주'에 대한 미련을 가지기보다는 '경기 민감주'에 대한 관심을 가지는 것이 옳아 보인다.

즉, 한국전력을 매수할 타이밍은 아니라는 생각이 든다.



오늘은 '한국전력'에 대해서 간단히 살펴봤습니다.

고점대비 주가가 큰 폭으로 빠졌지만(-30%), 반등의 희망을 좀처럼 찾기 힘들어보입니다.

저평가 국면에 있는 것은 확실하지만 향후 이익이 늘어난다기보다는 당분간 보합 혹은 줄어들 것으로 예상되며,

경기민감주들의 상승 국면으러 접어든 시점에서

대표적인 경기방어주인 한국전력이 함께 상승하기에는 다소 부담스러워 보입니다.


한국전력을 매수할 생각을 가지고 있거나 보유중이라면 잘 판단하시어

꼭 수익을 거둘 수 있기를 바랍니다.

성공투자 하시기 바랍니다.

감사합니다.




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